Nội dung bài viết
Đây là bài viết mình tổng hợp từ trang Facebook cá nhân của anh Võ Văn Trường (FB: Truong Money) một NĐT kỳ cựu trên TTCK và có rất nhiều đóng góp về kiến thức chuyên môn cũng như đưa phương pháp Tầm soát cổ phiếu phổ biến rộng rãi đến với cộng đồng các NĐT CK.
Giải chấp diện cực rộng – Bản chất TTCK
1. TTCK Mỹ tăng điểm liệu có giúp ích?
– Vấn đề của TTCK Việt Nam bây giờ là do yếu tố dòng tiền quyết định.
– Gần đây tác động từ TTCK Mỹ ít tác động đến VN-Index
– Lãi suất, tỷ giá và hết room tăng trưởng tín dụng là vấn đề chính hiện nay.
2. Dòng tiền trên TTCK “ĐẶC BIỆT YẾU”
– Phiên hôm qua, VN-Index giảm mạnh 4%, hàng loạt Blue giảm mạnh mà dòng tiền khớp lệnh chỉ 11.500 tỷ đồng là cực kỳ yếu.
– Thông thường các lệnh cầu sẵn ở giá thấp rất lớn, tuy nhiên phiên hôm qua lại mất hút, gần đây biểu hiện này khá phổ biến. Điều này là cực kỳ nguy hiểm. Nếu giải chấp thì sao?
– Nhìn trên đồ thị, dòng tiền yếu dần, điều này là dấu hiệu báo trước đầu cơ không còn phù hợp. Vì vậy gần đây không đầu cơ hoàn toàn tránh được “Một cú mất mát lớn” và đặc biệt không sử dụng margin.
3. Con dao hai lưỡi của Margin
– 30/6 vừa qua, margin tại những CTCK lớn là 120.000 tỷ giảm rất mạnh so với trước đó 202.000 tỷ đồng. Tuy nhiên tháng 9 vừa qua Margin tăng lên rất đáng kể, một loạt công ty có margin tăng lên 10-15% so với trước.
– Cú giảm hơn 200 điểm trong đợt này và giải chấp là cú “Bán chồng lên bán”. Do vậy chắc chắn thị trường sẽ giảm quá đà. Giả sử bạn có 1 tỷ dùng margin mua 50-50 là danh mục 2 tỷ. Giá CP giảm 20% tức tức danh mục bạn còn 1.6 tỷ, trong đó Margin còn nguyên 1 tỷ, vậy là danh mục của bạn phải bán 800 triệu để cân bằng tỷ lệ. (Vốn còn 600 triệu mua được 600 triệu tỷ lệ 50-50). Vậy nên mình nói là con dao 
HAI LƯỠI. Và đây cũng là nguyên nhân chính nhà đầu tư thu lỗ nặng trên TTCK.
– Sức mua đặc biệt giảm mạnh, nhìn có vẻ đơn giản nhưng rất kỳ diệu. Bạn có 1 tỷ, danh mục 1.5 tỷ, margin là 50-50 như vậy sức mua còn 500 triệu. Khi giá CP giảm 20% tức bạn mất 300 triệu, NAV còn 700 triệu, danh mục vẫn phải bán đi 100 triệu để cân bằng tỷ lệ 1-1 là 1.4 tỷ. Như vậy sức mua 500 triệu mất đi không còn. Đây cũng là nguyên nhân chính TT giảm mạnh dòng tiền yếu dần.
– Các cổ phiếu trên TTCK hiện nay giảm rất mạnh, điều này cũng có nghĩa Margin call hôm qua rất lớn là vậy. Nếu hôm nay vẫn là một cú giảm nữa thì cung CP chắc chắn rất lớn.
Có thể nói, margin đang là trò nguy hiểm của TT hiện tại.
4. Trên TTCK hiện có “Tin đồn” giải chấp kho
Phần lớn kho là kho cho vay mua lên. Tức là cho vay tỷ lệ 2-8 hoặc 3-7 giá CP giảm 7-10% đã bị giải chấp ngay tức thì rồi. Bạn có 200 triệu mua 1 tỷ, giá CP giảm 7%, tức danh mục còn 930 triệu, NAV lỗ ngay 35%, danh mục bạn chỉ được phép còn 650 triệu. Đây cũng là vấn đề của TT.
5. Tỷ giá tăng mạnh
Ngay sau khi NHNN tăng lãi suất điều hành, lãi suất trên thị trường tăng mạnh. Tỷ giá cũng dần tăng rất mạnh lên gần 24.100 đồng, như vậy vnd mất giá gần 5%. Vượt ngoài dự báo của nhiều tổ chức. Rất có thể tỷ giá phải mất thêm một chút nữa. Room tín dụng không có có thể là nguyên nhân của Margin tại CTCK tăng lên, thay vì vay bank không được nhiều thành phần đem vào CTCK vay. Đây cũng là một nguyên nhân sâu xa làm TTCK yếu đi về dòng tiền.
6. Có thể nói vấn đề trái phiếu cũng là vấn đề lớn.
Sức ép trả lại tiền nhà đầu tư, trả trước hạn và chuẩn bị cho trả đến hạn cuối năm. Thời gian qua tiền trên TTCK được rút ra để giải quyết không phải là nhỏ.
7. Lượng tiền mặt trên TTCK quá ít để cân bằng TT.
Chúng ta biết tiền mặt của nhà đầu tư hiện nay trên TTCK không đủ thanh khoản cho 5 phiên là một báo động cao. Vốn hoá TT hàng triệu tỷ, trong khi tổng tiền mặt của nhà đầu tư 60-70 nghìn tỷ không thấm vào đâu.
8. Cổ đông lớn sau đợt tăng nóng rút tiền hàng loạt.
Đây là nguyên nhân “LỚN” làm dòng tiền giảm mạnh, như CP nọ 8000 cổ đông bỗng dưng lên 51.000 cổ đông, 7-10 nghìn tỷ được rút ra… và nhiều CP như vậy thì tiền đâu trên TTCK nữa?
9. Khi TTCKVN nóng sốt, công ty niêm yết tất nhiên ồ ạt phát hành.
Trong 2 năm qua phát hành hàng trăm nghìn tỷ. Khiến tiền trên TTCK giảm nhanh. Và rõ ràng Margin trước đây chỉ ở mức 50-60 nghìn tỷ, rồi có lúc lên đến hơn 200 nghìn tỷ là dễ hiểu. Đây là nguyên nhân chính nhất làm TTCK mất tiền đi thay bằng số lượng CP lưu hành tăng lên làm TTCK đạt đỉnh và giảm mạnh.
CÓ THỂ NÓI DÒNG TIỀN MẤT ĐI TRÊN TTCK THÔNG QUA THANH KHOẢN GIẢM DẦN THÌ TTCK GIẢM MẠNH LÀ ĐƯƠNG NHIÊN
Quay lại vấn đề TTCK hiện nay
– Đợt giải chấp này có thể là một đợt giải chấp mạnh thứ hai trong năm nay.
– Giá CP giảm có thể ngày càng xa giá trị vốn có. Đây cũng là cơ hội nghìn năm có một sẽ đến.
– 2 kịch bản cho một chu kỳ đầu tư lớn là kinh tế thế giới suy thoái hay không suy thoái. Nhằm đề ra một chu kỳ đầu tư mới 3-4 năm tới.
– Bây giờ nói thì đã muộn rồi, nhưng mà tiêu chuẩn tiêu chí ĐẶC BIỆT QUAN TRỌNG như thế nào trong cuộc đời đầu tư của bạn như thế nào!. Ở đó đặc biệt là cách dùng margin, hiểu về dòng tiền. Rất đặc biệt với phương pháp bảo vệ NAV. Vì vậy cần thực hành từ sách tầm soát cổ phiếu thật nhiều.
– Giả sử NAV của bạn không mất, giá CP giảm 80% tức là bạn có thể mua một lượng CP gấp 5 lần trước đó. Nhưng nếu bạn mất 80% NAV thì khi bạn về bờ 100% NAV người khác đã lãi 1.600%. Đó là sự kỳ diệu của “khủng hoảng” trên TTCK. Nhà đầu tư phải hiểu vấn đề này. Dùng Margin mà không có phương pháp sẽ khiến bạn mất tiền nhanh hơn.
Đáy của thời kỳ TTCK 2018-2020 là 900-1000 điểm. (Không tính bán tháo do đại dịch). Thì đây là điểm nghìn năm có một.
TTCKVN bạn đừng nghĩ giảm như hiện tại là vô lý, ngược lại nó cực kỳ có lý, phương Tây 80% là tổ chức còn ngược lại Việt Nam 
TTCK có đến 70-80% là cá nhân. Thật trớ trêu là nhà đầu tư Việt Nam ưa thích margin kịch kim, đã vậy giảm mạnh là rất tự nhiên.
Hãy chia sẻ bài viết này để nhiều người hiểu biết hơn về TTCK.
Trân trọng, chúc giao dịch thành công
Xem bài gốc:
, Thuỵ điển, Ba Lan 
đã bơm hàng chục tỷ EUR cho các nhóm công ty này.